أنتروبيك تُقدّم رسمياً طلب إدراجها في البورصة: إيرادات ضخمة وهيكل حوكمة مثير للجدل

في خطوة تاريخية تعيد تشكيل ملامح قطاع الذكاء الاصطناعي، قدّمت شركة «أنتروبيك» (Anthropic) رسمياً طلب إدراجها في البورصة الأمريكية (IPO) يوم الاثنين، مما يمهّد لواحدة من أكثر عمليات الإدراج العامة متابعةً في التاريخ الأمريكي الحديث. وبعد أسابيع من تسرّب مسودات النموذج S-1، تخطط الشركة للاحتفاظ بالرمز «ANT» في السوق، في تحرك يهدف إلى ترسيخ مكانتها التجارية ضمن سباق نماذج اللغة الكبيرة (Large Language Models - LLMs) المتسارع. كشفت أحدث وثائق المقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) عن نمو مالي هائل، حيث سجلت «أنتروبيك» إيرادات بلغت 16.3 مليار دولار للنصف الأول من عام 2026، مقارنةً بـ 1.2 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. وعلى الرغم من هذا الزخم، سجّلت الشركة خسارة تشغيلية قدرها 693 مليون دولار، وهو تحسّن ملحوظ مقارنةً بخسارة 2.1 مليار دولار في النصف الأول من 2025. غير أن الخسارة الصافية بلغت 80.7 مليار دولار، مدفوعةً بشكل رئيسي بتعديلات محاسبية غير نقدية مرتبطة بالديون القابلة للتحويل. وأكدت الشركة في بيانها أنها «قد لا تحقق ربحية مستدامة في المستقبل»، مما يعكس التكاليف الرأسمالية الضخمة لتطوير تقنيات الذكاء الاصطناعي المتقدمة. وفرت الوثيقة أيضاً تفاصيل دقيقة حول حجم أعمال الشركة في قطاع المؤسسات. وبحلول نهاية سبتمبر، تجاوز عدد عملاء «أنتروبيك» الذين ينفقون 100,000 دولار أو أكثر سنوياً حاجز 11,900 عميل. ومن بين هؤلاء، ينفق 1,900 عميل مليون دولار أو أكثر، بينما يخصص نحو 250 عميلاً ميزانيات تصل إلى 10 ملايين دولار أو أكثر. وتُبرز هذه الأرقام مدى انتشار حلول الشركة داخل المؤسسات الكبرى، لا سيما في التطبيقات الحساسة ذات القيمة المضافة العالية. يُثير الهيكل الحوكمي المقترح في الطلب جدلاً واسعاً، إذ سيحتفظ المؤسسون السبعة للشركة — وهم داريو أمودي، دانييلا أمودي، توم براون، جاك كلارك، جاريدي كابلان، سام ماكندليش، وكريستوفر أولاه — بالسيطرة عبر كيان «شركة المؤسسين ذات المسؤولية المحدودة» (Founder LLC)، الذي يملك مجتمعاً 50.1% من حقوق التصويت المساهمة. ويضمن هذا الهيكل بقاء القرار بيد المؤسسين حتى بعد الطرح العام. كما ستحتفظ «صندوق المنفعة طويلة الأجل» (Long-Term Benefit Trust)، الذي تأسس عام 2023، بالسلطة لتعيين غالبية أعضاء مجلس الإدارة. ينظر النقاد إلى هذا الهيكل بعين الشك، لأن حقوق التصويت لا تتناسب مع الملكية الاقتصادية للمؤسسين، مما يعني أن المساهمين العامين لن يملكوا سيطرة عملية على شركة تبني تقنيات تعترف هي نفسها بأنها تحمل «مخاطر كارثية أو وجودية للبشرية». ولم تكشف «أنتروبيك» بعد عن المبلغ الذي تأمل في جمعه أو السعر المقترح للسهم، مما يترك المستثمرين في حالة ترقب لتقييم واحدة من أبرز شركات الذكاء الاصطناعي في العالم.